2008-02-19

股市預測 (十一) 基本分析-格雷厄姆(Benjamin Graham)的一些忠告

格雷厄姆認為根據詳盡分析,本金安全而回報滿意的操作稱為投資。不符合這一標準的操作就是投機。


在投資股票方面,他訂下三重標準:
一 適量及準時的股息回報。
二 穩定而充足的收益記錄。
三 足量的有形資產保障。
就以上三點而言,直至今時今日滙豐(0005)還算得上一隻不可多得的好股票。

 

但是在大牛市時,以下的推論值得注意:
一 息率和股價相關性不大。
二 公司的賺錢能力和資產沒有直接的聯繫,因此資產的大小毫不重要。
三 以往的收益狀況的意義僅在於預示未來收益可能出現的變化。
以上推論對增長股而言十分貼切。


他希望個人投資者可以
一 在市場蕭條價格低靡時入貨,在市場繁榮價格高漲時離場。
二 將投資分散在多個領域甚至不同的國家。
三 通過全面而專業的統計分析,吸納價值被低估的股票。