貪婪和恐懼一直都是投資者最大的敵人，人要戰勝自己的情緒並不容易。市場的反覆無常會使投身其中的人失卻理智。人因為貪婪而在高位追貨，或不捨得在高位套利；人因恐懼在低位是不高價地沽貨，或不敢入市在低位接貨。可以說是輸間廠贏粒糖。美林證券的李坎利(Kenneth Lee)認為如果可以建立一套理性有效的賣買系統，就可以减少個人情緒對投資的影響。從而戰勝市場。
基準投資利用Value Line的資料預估股票3至5年溢利的資料分析股票，所提方法可加於借鑑用於香港股市。香港並沒有俱公信力的機構提供這類服務。在經濟通的網站提供了1至2年並不太全面的溢利預測。
它包括以下步驟：
1) 找出過去十年的權益報酬率 ROE並排除負值的年度。
ROE = Net Income/Share holder's equity*100%
2) 將目前的權益報酬率除以過去十年的平均值 , 以求出調整後權益報酬率比率。
Adjusted ROE = (ROE1+ ROE2+ ROE3+ ROE4+ ROE5+ ROE6+ ROE7+ ROE8+ ROE9+ ROE10)/10*ROE10
3) 找出過去十年的平均帳面價值(BV), 同時求出相同期間股價的最高及最低交
易價格之平均值。(AHP & ALP)
BV = Net asset/Number of stock
Average BV=(BV1+BV2+BV3+BV3+BV5+BV6+BV7+BV8+BV9+BV10)/10
Average HP = (HP1+ HP2+ HP3 + HP4+ HP5+ HP6+ HP7+ HP8+ HP9+ HP10)/10
Average LP = (LP1+ LP2+ LP3 + LP4+ LP5+ LP6+ LP7+ LP8+ LP9+ LP10)/10
4) 將過去十年最低及最高交易價格平均值 , 除以平均帳面價值 , 求出市價與帳面價值比的下限(LL)及上限 (UL)
LL = Average LP/Average BV
UL = Average HP/Average BV
5) 首先將該股票的市價與帳面價值比的下限 , 乘上調整後權益報酬率比率,以得到下檔目標價位 , 然後將此數字乘上目前的帳面價值。
Downside target = LL*Adjusted ROE*current BV
6) 將該股票的市價與帳面價值比的上限 , 乘上調整後權益報酬率比率, 以得到上檔目標價位 , 然後將此數字乘上目前的帳面價值。
Upside target = HL*Adjusted ROE*current BV
7) 目前價位低於Downside target，1年盈利增長率大於10%，未來3至5年ROE大於15%
Reference
Trouncing the Dow: A Value-Based Method for Making Huge Profits Kenneth Lee ISBN: 0071368345 Publisher: McGraw-Hill Pub. Date: Dec 2000
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